Інвестиції у штучний інтелект б’ють рекорди, але економісти вже бачать паралелі з “дотком-бумом” та іпотечною кризою. Якщо очікування інвесторів знову відірвалися від реальності — ажіотаж може закінчитися боляче.
На що звертають увагу аналітики
Професор Університету Барселони Серджі Баско у колонці для The Conversation попереджає: на ринку ШІ сформувалися одразу кілька типових ознак фінансової бульбашки:
- надлишкові вкладення у технології без гарантій монетизації;
- надмірні очікування щодо потенційного прибутку;
- концентрація ринку навколо кількох компаній-гігантів.
Ракетне зростання вартості
Акції найбільших гравців зростають значно швидше за ринок:
| Компанія | Зростання з 2023 року |
|---|---|
| Nvidia | ×13 |
| Alphabet (Google) | ×3,2 |
| Microsoft | ×2,1 |
| S&P 500 | ×1,8 |
Інвестори вкладають гроші у все, що пов’язано зі штучним інтелектом — часто без чіткої моделі прибутковості.
Чому формуються бульбашки
Економісти пояснюють: коли на ринку мало “безпечних” активів, інвестори шукають альтернативи. У 1990-х це були інтернет-стартапи, у 2000-х — нерухомість. У 2020-х — штучний інтелект.
Сьогоднішнє поєднання факторів створює ідеальні умови:
- глобальний хайп навколо ШІ,
- низькі ставки упродовж останніх років,
- доступний капітал у корпорацій і венчурних фондів.
Що може статися далі — 3 сценарії
🔹 Оптимістичний (хороший)
Гроші прискорять технологічний прогрес — як це було зі стартапами Web-ерcи, де народилися Google та Amazon. ШІ стане масовою корисною технологією, продуктивність економіки зросте.
🔹 Помірний (поганий)
Ринок “остигне”, акції просадять, інвестиції сповільняться і це вдарить по світовій економіці — як у 2001 році після краху доткомів.
🔹 Найгірший (потворний)
Корпорації не зможуть обслуговувати борги, банки можуть постраждати, а рецесія стане затяжною — за аналогією з іпотечною кризою 2008 року. Експерти наголошують: поки такого розвитку не прогнозують, але ризики є.
Чому все залежить від теперішніх рішень
Автор дослідження закликає уряди та інвесторів не керуватися ажіотажем, а зосередитися на реальній економічній цінності ШІ. Вчасне регулювання та контроль інвестицій можуть “здути” бульбашку поступово, без повторення криз минулого.
